期权交易规则

五、竞价与撮合

竞价方式：与期货交易一样，期权竞价方式也采用集合竞价、连续竞价方式。其中集合竞价指在规定时间内对接受的买卖申报一次性集中撮合，连续竞价指对买卖申报逐笔连续撮合。

集合竞价：8:55-9:00   

期权合约买、卖指令申报时间：8:55-8:59

集合竞价撮合时间：8:59-9:00

集合竞价期间不能提交市价指令、组合指令、行权指令、放弃指令、询价指令等指令。

六、撮合成交原则

期权交易期间，撮合成交原则：价格优先、时间优先。

当期权合约以涨跌停板价格成交的撮合原则：平仓优先、时间优先。

七、期权持仓了结方式 （平仓、行权和放弃）

平仓是指买入或者卖出与所持合约的品种、数量、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约，了结期权合约的方式。

行权是指期权买方行使权利将期权合约转换成期货合约，了结期权合约的方式。当期权买方提出执行期权时，期权卖方有义务按执行价格卖出或买入一定数量的相关期货合约。

放弃是指期权买方于合约到期时不行使权利，卖方义务终结，了结期权合约的方式。

八、行权与履约

A、行权申请

行权申请：豆粕期权与白糖期权均采取美式行权的方式。在期权合约到期日及之前，期权买方（包括实值、平值和虚值期权）可提交行权申请，行权申请仅当日有效。买方行权时，必须准备好满足期货交易保证金要求的资金，期权卖方负有履约义务。

到期自动行权：到期日结算时，对未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓，按实值期权（期货结算价）自动行权，虚值期权自动放弃处理。具体处理如下：（一）行权价格小于当日标的物结算价的看涨期权持仓自动行权；（二）行权价格大于当日标的物结算价的看跌期权持仓自动行权；（三）其他期权持仓自动放弃。

B、履约建仓

看涨期权行权与履约后，期权买方按行权价格获得期货多头持仓，卖方按同一行权价格获得期货空头持仓。看跌期权行权与履约后，期权买方按行权价格获得期货空头持仓，卖方按同一行权价格获得期货多头持仓。

九、期权结算

期权结算价主要用于计算期权卖方保证金的收取，确定下一交易日期权的涨跌停板价，期权结算价不作为每日盈亏划转的依据。

期权价格明显不合理时，交易所可以调整期权合约结算价。

十、保证金（卖方）收取标准

与期货不同，期权保证金非比例收取。商品期权保证金与标的期货保证金相关，且处于虚值状态的期权合约所需交纳的较少。

单腿期权卖方保证金：①+ ②=① 期权合约结算价×标的期货合约交易单位（该部分与权利金相关）+② MAX[标的期货合约交易保证金—(1/2)×期权虚值额，(1/2)×标的期货合约交易保证金] （看涨期权虚值额=行权价格-期货价格）

多腿即期权组合保证金，大商所初期暂不推出，而郑商所对期权组合采取了保证金优惠：

卖出跨式、宽跨式组合：大边保证金+另一部位权利金

备兑期权组合：期权权利金+期货保证金

例如：豆粕期货合约结算价=3500元/吨，豆粕期货保证金=3500*10*5%=1750元；1/2期货保证金=875元

十一、限仓制度

投资者即使有足够的资金也不会无限制的持有期权仓位。对于非套保、套利交易以及做市业务，为控制风险，期权同期货也实行限仓制度

上市初期，豆粕期权某月份单边最大持仓量为300手，白糖期权某月份单边最大持仓量为200手。

单边持仓量的计算方法：看多=买看涨+卖看跌；看空=买看跌+卖看涨

此外，期权合约与期货合约采用分开限仓。

本文内容仅为期货交易相关知识的介绍、分享，不构成对投资者的任何推介和投资建议，请投资者充分了解投资风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与。交易有风险，入市需谨慎。