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节后玉米何去何从?关注政策风向

发表时间:2020-06-29 09:25

临储开拍以来,市场预期的供应宽松并未到来,而是出现了粮源紧张,越拍越涨的现象。一是由于参拍主体以贸易商为主,用粮企业反而较少,持粮贸易商看涨心态不断增强,待贾而沽。二是由于拍卖粮付款出库周期长,看涨惜售心态下,出库节奏偏慢,且贸易商拍的粮出库比例极少,拍卖粮短时间难以有效供应市场。临储拍卖是市场情绪的助推器,高溢价和高成交不断刺激市场做多心态,使得盘面连续走高。

节前,国家粮食交易中心对本周临储玉米拍卖公告进行修订,竞价交易保证金由100元提高至200元,交易保证金也从10元提高至20元。付款期从45天调整为20天。此举提高了参拍的资金占用,缩短了付款周期。属于对症下药,有利于防止市场过热,加快拍卖粮流入市场。

玉米期货

然而节前的临储五拍依旧火爆,尽管溢价略有缩水,不过整体仍处高位,且以100%成交。

政策的影响力难以即刻在市场体现,然而让我们看到了一种风向,即国家对市场过热的调控意向。另有传闻称7月份以后临储玉米拍卖将转为定向,释放政策调控的信号。后期随着政策调控和拍卖粮流入市场,阶段性供应偏紧将有所缓解。

另一个关注重点来自进口政策。此前因为疫情原因,中国对美国农产品的采购落后于协议要求,而节前第一阶段协议履行情况传出进展,玉米进口增储传言再提。消息称,夏威夷会议后,中国政府在考虑向国有进口商额外发放500万吨玉米进口配额。额外配额大概率进入国储,而非直接流入商业市场,但仍带来利空气氛。

现货方面,今日国内部分地区玉米价格较端午假期前上涨。山东深加工收购价主流区间在2270-2340元/吨一线,较节前上涨20-100元/吨,锦州港价格持平。

我们预计,短时间深加工到货量仍较紧张,支撑粮价高位震荡,随着拍卖粮的加速流入市场,拍卖行情或延续高成交,溢价幅度恐有回落。从盘面上看,玉米主力合约上方面临较大压力,回调风险加大,暂以观望为主。




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作者姓名:田亚雄 期货投资咨询号:Z0012209


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